2009년 02월 26일
Black Swan
충격적이라기보다는, 평소 어렴풋이 생각해왔던 투자관/인생관을 정제받은 듯한 쾌감? 대가들의 책을 읽는 이유 중 하나는, (능력의 한계로) 명확히 언어화하지 못한 생각들을 그들이 대신 짚어주는 데 있다.
[Black Swan]
2009-02-24
- 경험적 현실은 결코 ‘균형잡혀’ 있지 않으며, 현실의 ‘합리성’은 결코 합리성에 대한 얼치기 식자들의 정의에 부합하지 않는다. 진정한 경험주의는 현실을 최대한 충실히 반영해야 한다.
è 회의적 경험주의자의 의미. CFA 들여다보면서 느끼는 거지만, 과연 이렇게 복잡한 이론들로 중무장한 지식들이 현상을 이해하는 툴로 존재하는 것인가, 그것에 대한 해석의 툴로 존재하는 것인가. 분석 자체에 그치는 분석이라면 그저 놀이같다.
- ‘자가증식하는’ 직업, 다시 말해서 노동시간에 따라 급여를 받지 않는, 따라서 노동의 총량의 한계에 종속되지 않는 직업을 택하라고 충고해 주었다. 그것은 여러 가지 직업을 구분하는 아주 간단명료한 기준.
- (비자가증식적 직업)…요컨대 이런 직업에서는 의사결정의 질이 아니라 줄기찬 노동의 양이 수입을 결정한다.
- 노동을 파는 ‘노동’ 인간과 거래나 약간의 노동의 형태로 지적 산물을 파는 ‘아이디어’ 인간을 구분했다. 아이디어 인간은 뼈 빠지게 일을 할 필요는 없고 대신 치열하게 생각을 하면 된다.
- BUT 자가증식하는 직업은 성공하는 경우에만 좋다. 성공하는 경우에만
- 평범의 왕국:만약 표본이 크다면, 어떤 단일한 사례가 전체에 의미심장한 변화를 일으킬 수 없다.
- 극단의 왕국: 불평등이 극심해서 하나의 관측값이 불균형한 비율로 전체에 충격을 가한다.
검은 백조를 낳을 수 있으며, 실제로 낳는다.
l 천하루 동안의 역사
- 칠면조가 한마리 있고, 주인이 매일 먹이를 가져다 준다. 먹이를 줄 때마다 ‘친구’인 인간이라는 종이 순전히 ‘나를 위해서’ 먹이를 가져다 주는 것이 인생의 보편적 규칙이라는 칠면조의 믿음은 확고해진다. 그런데 추수감사절을 앞둔 어느 수요일 오후, 예기치 않은 일이 이 칠면조에게 닥친다. 칠면조는 믿음의 수정을 강요받는다.
- 1000일 동안 일어난 일은 바로 다음 하루에 일어나는 일에 대해 아무것도 알려주지 않는다. 이처럼 과거로부터 미래를 투시하려는 순진한 시도는 매우 폭넓게 이루어지고 있다.
- 이는 밥줄을 책임져주는 이의 손이 목줄을 조이는 모든 상황에 보편적으로 적용될 수 있다.
- 칠면조의 경험의 가치는 0 이 아니라 마이너스다. 경험의 가치가 마이너스가 될 수 있다.
l 큰 충격과 낮은 확률을 특징으로 하는 사건의 비극은 손실의 보상이 이루어지는 시간과 희귀 사건에 반해서 도박을 걸지 않았다고 안도하는 시간이 맞아떨어지지 않는 데서 생긴다.
l 확인 편향의 오류
- “모든 것을 철저히 의심하는 습관”
- 박식함은 진정한 지적 호기심의 징표다. 자연히 열린 마음과 타인의 사상을 탐구하고자 하는 욕망이 딸려 나온다. 무엇보다도 박식한 사람은 자신의 지식에 만족하지 못하며, 그러한 불만족은 플라톤적 태도, ‘5분 경영학’의 단순화, 또는 과도하게 축소된 특정 분야 학자의 속물성을 차단해 주는 방패 구실을 해준다. 단언하건대, 소양 없는 학위는 재앙을 낳는다.
- 검은 백조가 출현할 가능성이 있다는 증거가 없다 vs 검은 백조가 출현할 가능성이 없다는 증거가 있다
l 영역 특정성
- 어떤 문제에 대한 인간의 반응, 사고방식, 직관 따위가 그 문제가 제기된 맥락에 종속된다는 뜻. 예컨대 강의실과 실생활은 서로 다른 영역이다.
- 사례: 스포츠 클럽에 운동하러가기 위해 2층으로 가는 에스컬레이터를 타는 사람들
l 조지소로스는 투자를 할 때 끊임없이 자신이 세운 최초의 가설이 틀렸음을 입증하는 사례들을 찾아내기 위해 노력한다. 이것이야말로 진정한 자기 확신이며, 구태여 자신의 에고를 북돋는 신호를 찾으려는 욕구에서 벗어나서 세상을 바라볼 줄 아는 능력이다.
l 이야기 짓기의 오류
- 날것의 진실보다 압축된 이야기를 편애하는 경향
- 판단을 유보하고 설명 욕구를 억제하면서 있는 그대로 사실들을 바라보기
- 검증 가능한 방법으로 예견하기
- 이야기에 등장하는 검은 백조: 과대평가
- 아무도 입에 올리지 않는 검은 백조: 과소평가
- 말하자면, 지금 우리가 매달려 있는 직업은 꼬박꼬박, 즉각적으로, 결과물을 내주는 일이 아닌 반면, 주변 사람은 정반대의 직업에 종사하고 있는 것이다. 이래서 우리는 곤혹스럽다.
- 실제로 기록을 살펴보면, 발명가보다 벤처 자본가가, 작가보다 출판사가, 그리고 미술가보다는 화상들이 더 많은 수입을 올린다.
- 즐거운 인생을 사는 방법은 작은 ‘효과’를 가능한 한 균일하게 여러 차례로 나누어 느끼도록 하는 것이다. 그저 그런 좋은 소식이라도 그 횟수가 많아지면 한번 쏟아지는 엄청난 희소식을 능가한다.
- 말 없는 증거: 기도를 하고도 물에 빠져 죽은 사람들
- 책: 100만 달러를 잃고 배운 것<What I learned losing a Million Dollars>
- 동전 던지기를 해서 앞면과 뒷면이 나올 확률이 똑같다고 합시다. 이제까지 아흔 아홉번 던져 모두 앞면이 나왔습니다. 자, 다음에 던질 때 뒷면이 나올 확률은?
è 우리가 현실 세계에서 부딪히는 불확실성의 속성은 시험지나 게임에서 만나는 것과는 아무 관계가 없다.
- 이야기 짓기의 세계를 벗어나야 한다. 텔레비전을 끄고, 신문 읽는 시간을 줄이고, 인터넷을 무시하라. 결정을 내리는 이성적 능력을 훈련하라.
“너의 능력을 믿되, 네가 확신하고 있는 것 혹은 확신한다고 느끼는 것을 비판적으로 봐야 한다.”
l 두 부류의 사람들에게 소화전 사진을 보여주되, 사진을 희미하게 처리해서 무엇인지 쉽게 알아볼 수 없도록 했다. 첫 번째 부류의 사람들에게는 해상도를 10단계, 두 번째 사람들에게는 5단계로 하여 연속적으로 제시했다. 정보를 더 많이 접한 사람들은 더 많은 가설을 생성하기 때문에 그 효과로부터 벗어나는 것이 그만큼 느려진다. 불필요한 요소를 더 많이 볼 뿐 아니라, 그것도 정보로 착각하기 때문이다.
è 즉 경험적 현실에 대한 지식이 상세하게 주어질수록 피실험자들은 정보잡음을 더 많이 눈여겨 보게 되며 이것을 실제 정보라고 착각한다. 우리 인간이 직감적인 것에 흔들린다는 사실을 염두에 두자. 따라서 주간지를 읽는 것보다 라디오 뉴스를 매시간 듣는 것이 더 나쁘다. 외부 정보가 주어지는 간격이 짧을수록 이를 걸러내는 능력이 떨어지기 때문이다.
l Know-how vs know what. Techne vs Episteme.
l 진화론적: 일단 습격이 시작되면 새로운 정보는 무시하게 만드는 착각 상태: 이것이 전투 중 동요를 일으키지 않는 최선의 방법이다.
l 땅굴 파기: 계획 바깥에 존재하는 불확실성을 무시하는 성향
l 정확하게 계획을 수립할 수는 없다. 우리가 미래를 이해할 수 없기 때문이다. 그렇다고 해서 실망할 필요는 없다. 이런 한계점을 염두에 두고 계획을 세우고, 용기를 가지면 된다.
l 빗나갈 가능성을 염두에 두지 않은 예측이 문제. 어떤 정책을 결정할 때에는 그 정책의 최종 예상 목표가 아니라 추정 가능한 결과의 폭을 더 고려해야 한다.
è 투자의 관점에서, 목표수익률보다는 수익률의 범위를 더 신경 써야 함.
l Serendipity: 우연의 산물
l 포퍼의 핵심적 주장: 역사적 사건을 예견하려면 기술적 진보를 예측할 수 있어야 하지만, 기술적 진보란 근본적으로 예측 불가능하다는 것이다.
l 사회: 잘못된 방향으로라도 여럿이 뭉쳐 있는 것이 올바른 방향으로 홀로 나가는 편보다 더 이익이 되어 왔다.
l 검은 백조의 존재는 우리로 하여금 자신이 믿는 바가 옳다고 확신하는 대신 무엇이 틀렸는지를 확신할 수 있게 해주었다. 반증을 반증할 수 있는가?
l 이야기가 그럴듯한가가 아니라 잘못되었을 경우의 해악이 얼마만한가를 기준으로 믿음을 분류하는 법을 알아야 한다.
l 바벨 전략: 극히 안정적인 대상에 85~90%, 남은 10~15%를 가장 투기적인 곳에 투입
è 예측불가능한 해로운 위험을 ‘잘라 내는’ 셈
l 인식론적 측면에서, 긍정적인 검은 백조가 출현하는 사업 분야에서는 과거의 경험에 나타나지 않는 것에 바로 유리한 것이 담겨 있다. 예컨대 생명공학 분야의 과거 수입을 살펴보면 거기에서는 대박을 터뜨릴 신약이 보이지 않는다.
l 평형 상태, 정규 분포 따위의 용어를 구사하는 ‘저명한’ 경제학자의 말에 고개를 끄덕이지 말라. 이 사람의 말을 한 귀로 흘려듣고 셔츠에 쥐 한마리를 넣어주자.
l “비대칭적 결과”
l 신학적으로 파스칼의 논리는 심각한 결함을 안고 있다. 왜냐하면 우리의 그릇된 신앙을 신이 벌하지 않으리라고 믿으 만큼 우리가 순진해야 하기 때문이다(러셀은 파스칼의 논리가 타당하려면 신이 바보를 창조했어야 한다고 주장했다)
l 어떤 사건의 (알 수 없는) 확률을 계산하는 것보다는 (알아낼 수 있는) 그 결과에 집중함으로써 의사 결정을 내릴 수 있다. 이것이 불확실성에 대한 중심적인 개념이다. 내 삶의 많은 부분이 이에 기반하고 있다.
l 어떤 검은 백조는 우리가 무작위성의 원천을 무시하기 때문에 출현한다. 그 밖의 다른 검은 백조는 우리가 프랙털 지수를 과대평가하기 때문에 나타난다. 회색 백조는 모델화할 수 있는 극단적 사건과 관련된 것이고, 검은 백조는 우리가 모르는 미지의 것과 관련된다.
l 욕설은 한귀로 듣고 한귀로 흘려야 한다. 욕설을 퍼붓는 고객을 난쟁이들이 조종하는 원숭이들이 갖가지 모양으로 변신한 것이라고 여겨야 한다. 어떤 사상이 아니라 그것을 말한 지성인을 향한 인신공격은 오히려 나쁘지 않다. 상대가 내가 말하는 내용을 소화할만한 지성을 갖추지 못했음을 드러내는 것이기 때문이다.
l 증권거래사들이 경제학이론을 ‘열심히’ 공부해서 실전에 응용하는 것처럼 생각하는 모양인데, 하늘을 나는 새가 비행공학을 공부하기라도 한단 말인가.
l 로크는 미치광이란 “잘못된 전제를 바탕으로 정확하게 추론을 하겠다는 사람”
l 벤처 사업에는 그리 괘념하지 않지만 ‘유망한’ 시장 종목, 특히 ‘안전’하다는 블루칩 종목에는 크게 괘념한다. 벤처 투자는 어차피 위험성이 있음을 아는 것이고, 적은 자금만 투자하기 때문에 손실이 제한된다. 그러나 ‘유망한’ 종목들은 위험이 숨어 있기 때문에 더 위험하다. 나는 사람들이 흔히 우려하는 것들에는 근심하지 않는다. 이것들은 위험이 눈에 보이기 때문이다. 나는 예기치 못한 사태가 터지지 않을까 우려하는 대신 기회를 놓친 것을 안타까워한다.
l 긍정적 검은 백조에 노출될 수 있을 때에는 공격적인 태도를 취한다. 긍정적 검은 백조는 피해가 적다. 반면에 나는 부정적 검은 백조의 위협을 받을 때에는 아주 보수적이 된다.
l 자기 사업을 하고 있을 때에는 일에 들어가는 시간이 얼마나 되든 어떤 착상에 몰입하기란 불가능하다. 자기 사업을 하는 대신 피고용자 신분이라면 연구, 명상, 저술이 가능해진다.
# by | 2009/02/26 02:30 | 밑줄 긋기 | 트랙백
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